近日，方正電機、大洋電機、江特電機、中科三環、寧波韻升等五家電機企業發布2015年報。新能源汽車電機業務逐漸成企業盈利高增長點。

　　在這五家企業的年報中，從營業收入來看，中科三環營業收入35.02億元，居首位，而方正電機營業收入7.94億元，遠低于其他企業。從凈利潤來看，大洋電機凈利潤3.4億元，居首位，江特電機凈利潤3938.78萬元，居末位。從凈利潤增速來看，方正電機凈利潤同比增長479.55%，遠高于其他企業，而中科三環凈利潤同比下降7.20%，遠低于其他企業。

　　從新能源電機業務來看，方正電機共實現營業收入6653萬元，大洋電機電動車動力總成實現高增長，收入4.3億元，同比增392.43%。江特電機新能源汽車電機實現營業收入1.1億元，同比增長1201.84%。

　　隨著電動汽車產銷的快速增長，電機及電控系統的需求將迎來爆發式增長機遇，產業資本也競相布局。按照政策規劃中的新能源汽車規模目標測算，預計2020年，電機驅動系統需求將達500億元至1000億元。

　　企業名稱營業收入凈利潤同比增減新能源電機業務

　　大洋電機49.12億3.4億14.9%公司本部電動車動力總成實現高增長，收入4.3億元，同比增392.43%。上海電驅動凈利潤9681萬元。

                                           大洋電機
　　寧波韻升14.36億3.4億72%公司釹鐵硼產品實現主營業務收入12.3億元，較上年同期減少1231萬元，減幅為0.99%。

　　中科三環35.02億2.75億-7.20%公司業績總體持續下滑，業績下滑主要是上游稀土產品價格持續下降致釹鐵硼磁材產品價格下降。

　　方正電機7.94億5904萬479.55%12月份并表的上海海能、德沃仕分別貢獻利潤2204萬、449萬，兩者全年凈利率分別達到40%、22%，盈利能力突出，公司本部新能源電機系統實現營業收入4000萬元，共實現營業收入6653萬元。

　　江特電機8.93億3939萬1.67%新能源汽車電機實現營業收入1.1億元，同比增長1201.84%，并逐步成為公司電機主導產品之一。

　　方正電機：新能源電機系統實現營業收入6653萬元

　　3月15日，方正電機發布2015年年度報告，實現營業收入7.94億元，同比增長27.62%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5904萬元，同比增長479.55%。利潤分配方案為每10股派發現金紅利1元(含稅)。

　　新能源驅動電機系統中，12月份并表的上海海能、德沃仕分別貢獻利潤2204萬、449萬，兩者全年凈利率分別達到40%、22%，盈利能力突出，公司本部新能源電機系統實現營業收入4000萬元，共實現營業收入6653萬元。

　　報告期內，公司一方面加大自有新能源汽車驅動系統產品的開發和市場推廣，一方面利用資本市場進行并購，收購了上海海能和杭州德沃仕100%股權，公司新能源汽車驅動系統業務取得了較快增長，在產品開發、市場開拓、供應鏈整合等方面取得了長足進展：

　　產品開發：目前公司已擁有從5KW-200KW功率范圍的新能源汽車驅動電機產品，涵蓋低速電動車、乘用車、物流車、商用車，同時擁有插電式混合動力和純電動汽車動力總成產品；

　　市場客戶：公司成功開拓了河北御捷、山東昊宇、眾泰汽車、廣汽吉奧、杭州泓源、上汽通用五菱、廈門金旅、宇通汽車、玉柴機器等新能源汽車客戶，其中部分產品已實現批量生產，部分產品處于路試階段；供應鏈整合：公司以麗水本部為生產基地，對新能源汽車驅動電機供應鏈進行整合，降低了采購成本，提高了采購效率。

　　公司全資子公司深圳市高科潤電子有限公司已經研發完成新能源汽車用5kw/48v-72v系統和8.5-13kw/72v-96v系統電機控制器，已經以河北御捷為主要客戶進行配套調試。

　　動力電池方面，今年年初公司參股方正新能。方正新能規劃建設年產值7億的18650電芯pack生產線,產品第一步將面向物流車市場,第二步開發乘用車市場。方正新能的技術團隊(占35%股份)由具備日韓傳統數碼電池生產制造、新能源整車廠系統研發以及動力電池生產制造等背景的人員構成。

　　廣發證券預測公司2016年上海海能貢獻利潤1億元左右，德沃士貢獻3000萬元左右，深圳高科潤貢獻2200萬元，本部盈利5000萬元左右，預測2016年公司全年利潤2億元左右。而考慮未來成長性的可持續性，預計公司2016-2018年EPS為0.75、1.08和1.42元，對應pe為34X、24X和18X。

　　大洋電機：新能源車輛動力總成實現業務收入4.3億元

　　3月21日，大洋電機發布2015年年報，實現營業收入49.12億元，同比增長10.55%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.4億元，同比增長14.9%。增長源于公司本部新能源車動力總成系統銷售快速增長；美國佩特來并表等。
電動汽車動力總成：2015年，公司本部、電驅動為約2萬輛、5-6萬輛電動車配套動力總成產品。公司本部電動車動力總成實現高增長，收入4.3億元，同比增392.43%。上海電驅動凈利潤9681萬元。目前已形成近30萬臺套產能。公司與國內主流車企：北汽新能源、中通客車、北汽福田、武漢揚子江客車、蘇州金龍、武漢理工通宇、廈門金龍等建立了良好合作關系，同時著力拓展與曙光集團、浙江眾泰、長沙眾泰、東風汽車、上海汽車、青年汽車和珠海銀隆等車企的合作。報告期內成功向市場推出了多個技術先進、標準化程度高的驅動電機系統平臺，平臺產品涵蓋6-12米新能源客車及3-16噸專用車的驅動應用，全部實現量產。

　　電動車運營：公司攜手泰坦、中新汽、小豬巴適，并與中山、上海等地客貨運公司合作，深度布局電動車運營。目前已有近2000輛新能源汽車在中山運營，涵蓋公交、出租、乘用車、通勤車和物流車等，合作車企包括金旅、福田、金龍、中通、長安等。2016年，預計中山車數達5000輛，中新汽落地2-3萬輛。短期推動動力總成產品銷售，中長期通過搭配儲能充電服務、租金、大數據等模式，和現有業務并駕齊驅，成為公司另一支柱性產業。

　　海通證券盈利預測與投資建議：預計公司2016-2017年歸屬母公司凈利潤5.74億元、7.27億元，同比增長68.22%、26.71%，對應每股收益0.24元、0.31元。給予合理價格區間13.2-14.4元，對應2016年55-60X。維持“買入”投資評級。

　　江特電機：新能源汽車電機實現營業收入1.1億元

　　2015年3月29日，公司發布2015年年度報告，全年營業總收入為8.93億元，同比增長12.55%；利潤總額2677.93萬元，同比下降49.68%；歸屬母公司凈利潤3938.78萬元，同比增長1.67%；基本每股收益0.03元。

　　報告期內，新能源汽車電機實現營業收入1.1億元，同比增長1201.84%，并逐步成為公司電機主導產品之一；公司完成對米格電機的收購，成為國內最大的伺服電機制造企業。

　　鋰電材料產業：公司鋰電材料產業主要包括碳酸鋰和鋰電正極材料。銀鋰公司實現了利用鋰云母制備電池級碳酸鋰的規模化生產，成功研制了“低成本綜合利用鋰云母制備電池級碳酸鋰及其系列副產品的低溫等離子法新工藝“，報告期內，碳酸鋰價格快速成倍增長，市場需求旺盛。銀鋰公司通過前期的產能擴張，目前已具備了年產2000噸左右碳酸鋰的產能，產品供不應求，但是規模仍偏小。為了更好的發揮其效益，公司一方面加快了鋰云母提鋰技術的優化，鋰云母制備電池級碳酸鋰的新技術已經完成中試，2016年上半年將完成新技術改造，新技術應用后預計生產成本將大幅降低，產量也將得到提升；另一方面正在快速進行二期6000噸碳酸鋰生產線的建設，計劃年底完工，從而實現年產8000噸碳酸鋰的目標；鋰電正極材料受下游電池需求增長影響，產銷同比上升。

　　電動汽車產業：2015年是新能源汽車爆發的一年，公司抓住市場機遇，收購了新能源豪華商務車制造商九龍汽車，快速布局新能源汽車產業，步入國內新能源汽車前列。本次收購完成后，公司電動汽車產品涵蓋電動乘用車、新能源商務車和新能源公交及大巴。公司還投資10億建設宜春客車廠，一期3億，二期7億，一期的廠房已經建好，完成后將有2000輛大巴的產能，主要生產中大型客車和公交車，目前樣車已經出來，正在申請新能源汽車牌照。

　　東方財富網點評：公司全面布局電機、礦產和鋰電新能源三大板塊，結合公司新建產能，我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.40、0.62和0.72元，目標價15.91元，對應16年40倍PE，買入評級。

　　中科三環：實現新能源汽車用高性能、高性價比各向異性粘結稀土永磁材料產業化

　　中科三環(000970)公布2015年年報。2015年，公司實現營業收入35.02億元，同比下降9.85%；實現營業利潤4.12億元，同比略增0.18%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.75億元，同比下降7.20%，基本每股收益0.26元；利潤分配預案為擬10股派發現金紅利0.85元(含稅)。2011年以來，公司業績總體持續下滑，業績下滑主要是上游稀土產品價格持續下降致釹鐵硼磁材產品價格下降。

　　在燒結釹鐵硼磁體領域，通過晶粒細化、晶界擴散(降低重稀土用量)等稀土永磁生產新工藝的研發和攻關，開發了具有較高的綜合性能(最大磁能積MGOe同內稟矯頑力kOe之和大于75)及高溫穩定性(工作溫度大于2000C)產品，適用新能源汽車、計算機硬盤驅動器等特殊環境的要求。同時，為了滿足家用玩具等特殊市場的應用，推動稀土資源綜合利用，公司還研發了含有鈰(Ce)、混合稀土等稀土的低成本稀土永磁體。

　　在粘結磁體領域，公司通過各向異性磁粉粒度調整和表面處理，并優化粘結劑組合和磁粉—粘結劑混煉工藝，改善磁體的磁粉填充比、粉末流動性、熱加工抗氧化性及磁粉取向和高密度成形性。并在此基礎上，大力開發用于節能和精密控制電機所需的高性能各向異性粘結稀土永磁材料及其產業化關鍵技術，最終實現新能源汽車和機器人用高性能、高性價比各向異性粘結稀土永磁材料的產業化。

　　公司圍繞釹鐵硼磁材上下游持續布局。為實現強強聯合,報告期內公司決定與日立金屬株式會社在江蘇南通啟東市設立合資公司“日立金屬三環磁材(南通)有限公司”,合資公司投資總額為10億元,其中注冊資本為4.5億元,中科三環持有49%的股權,目前該項目正在辦理相關批文。同時為進一步降低成本,公司全資子公司寧波科寧達工業有限與虔東稀土集團股份有限公司在浙江寧波設立了“寧波虔寧特種合金有限責任公司”,投資總額為4000萬元,寧波科寧達工業有限持股占比40%。

　　寧波韻升：釹鐵硼產品實現主營業務收入12.3億元

　　4月1日，寧波韻升實現營業收入14.36億元，同比增長0.01%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤3.4億元，同比增長72%，對應每股EPS0.61元，其中扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤2.70億元(扣除的主要為營業外收支)，同比增長124.24%。

　　報告期內公司受稀土原材料價格下跌和釹鐵硼產業供大于求影響，釹鐵硼產品售價同比下降，但公司采取讓利于客戶的銷售策略，產品銷售量同比增加，使營業收入保持平穩。報告期公司釹鐵硼產品實現主營業務收入123,173.91萬元，較上年同期減少1,231.53萬元，減幅為0.99%。本報告期，公司釹鐵硼產品產銷量同比略有增長，在稀土原材料價格下跌的趨勢下，控制生產節拍，壓縮庫存，庫存量同比減少31.17%。