針對(duì)微軟宣布將以262億美元現(xiàn)金收購(gòu)職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)站LinkedIn，《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章稱，在一家企業(yè)內(nèi)，任何重大職務(wù)晉升都可被視為一種信任——同時(shí)也是一場(chǎng)賭博，其賭注為被晉升者將加倍努力，最終為企業(yè)帶來(lái)更大的效益。

微軟周一宣布斥資260億美元收購(gòu)LinkedIn也是這樣一場(chǎng)賭博。對(duì)于這家世界最大軟件公司來(lái)說(shuō)，這是其有史以來(lái)最大一筆收購(gòu)。但微軟收購(gòu)LinkedIn，不是希望后者對(duì)其營(yíng)收上能做出什么貢獻(xiàn)。在剛剛過(guò)去的12個(gè)月，LinkedIn的營(yíng)收還不到微軟的4％。相反，微軟認(rèn)為，在其現(xiàn)有商業(yè)軟件為主的資產(chǎn)中，加入一個(gè)職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，將帶來(lái)一種新型的機(jī)遇，有助于該公司進(jìn)一步擺脫個(gè)人電腦對(duì)其業(yè)務(wù)殘留的影響。

但微軟付出這一價(jià)格是個(gè)大賭注，雖然這不是一起不理智的收購(gòu)。當(dāng)然，這起收購(gòu)比收購(gòu)一項(xiàng)日漸式微的手機(jī)業(yè)務(wù)，或試圖購(gòu)買一家正在萎縮的互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站，所冒風(fēng)險(xiǎn)還是要小些。微軟的并購(gòu)歷史可能無(wú)法打消別人的質(zhì)疑，但是，在新管理層領(lǐng)導(dǎo)下的過(guò)去兩年半時(shí)間里，該公司在收購(gòu)上已經(jīng)變得更加謹(jǐn)慎。在這段時(shí)間里，該公司所完成的32筆收購(gòu)，大多數(shù)是規(guī)模較小的科技公司。唯一例外是該公司2014年斥資25億美元收購(gòu)《我的世界》游戲開(kāi)發(fā)商Mojang，但那次被證明是一家相當(dāng)精明地用活被困的海外現(xiàn)金。

盡管如此，收購(gòu)LinkedIn仍是一場(chǎng)賭博，而且沒(méi)有討價(jià)還價(jià)的余地。這項(xiàng)交易確定的價(jià)值是微軟上次報(bào)告的不包括債務(wù)在內(nèi)的現(xiàn)金余額的約37％。微軟表示，將主要利用發(fā)行債券來(lái)為該交易籌集資金，這將進(jìn)一步降低其凈現(xiàn)金余額。這次微軟給出每股196美元的收購(gòu)價(jià)，是華爾街預(yù)測(cè)LinkedIn未來(lái)收益的54倍，這一預(yù)期不包括基于股票的薪酬和其他項(xiàng)目。

該交易還有一個(gè)有利因素是，這兩家公司在業(yè)務(wù)上幾乎沒(méi)有重疊，從而降低了整合上的風(fēng)險(xiǎn)。此外，微軟選擇了一個(gè)很好的時(shí)機(jī)。今年2月，LinkedIn發(fā)布了一個(gè)令人失望的季度盈利報(bào)告，這導(dǎo)致其市值不斷下滑，只是在最近有所回升。此次收購(gòu)價(jià)格對(duì)應(yīng)的54倍的預(yù)期市盈率，比LinkedIn被拋售前的平均市盈率低了23%。

通過(guò)收購(gòu)LinkedIn，微軟獲得了一個(gè)具有多元化業(yè)務(wù)模式、不斷增長(zhǎng)的社交網(wǎng)絡(luò)，以及能提振其業(yè)務(wù)的稀缺價(jià)值。今年第一季度末 ，LinkedIn聲稱其用戶超過(guò)4.33億，較去年同期同比增長(zhǎng)19％。微軟相信它可以利用這一基礎(chǔ)和LinkedIn面向招聘人員、營(yíng)銷人員和專業(yè)人士的各項(xiàng)服務(wù)，提高其自身商業(yè)軟件和云服務(wù)的價(jià)值。這是該公司迫切需要的，因?yàn)檫@些產(chǎn)品面臨著來(lái)自谷歌、亞馬遜和其他玩家日益激烈地競(jìng)爭(zhēng)。

所有這一切將需要一段時(shí)間才能顯現(xiàn)出來(lái)，所以微軟計(jì)劃維持其現(xiàn)金回報(bào)項(xiàng)目對(duì)穩(wěn)定其股價(jià)是有幫助的，其中包括承諾給予股東慷慨的高達(dá)2.8％的股息收益率。“提拔”LinkedIn承擔(dān)這樣一個(gè)重要的角色帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，但如果后者能很好地勝任工作，將帶來(lái)重大機(jī)遇。