?山西科達(dá)自控股份有限公司（以下簡稱：科達(dá)自控）成立于2000年，是一家集自動化、信息化、智能化研發(fā)和生產(chǎn)為一體的高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于礦山、市政等領(lǐng)域，向客戶提供礦山數(shù)據(jù)監(jiān)測與自動控制體系、市政數(shù)據(jù)遠(yuǎn)程檢測系統(tǒng)、自動控制相關(guān)產(chǎn)品和365在現(xiàn)（線）自動化技術(shù)服務(wù)。

2021年上半年，公司營業(yè)收入9003.91萬元，同比增長38.23%。就收入構(gòu)成來說，來自“礦山數(shù)據(jù)監(jiān)測與自動控制系統(tǒng)”銷售收入為6829萬元，占比75.85%；來自“365在現(xiàn)（線）技術(shù)服務(wù)”銷售收入1165萬元，占比12.94%，這兩項業(yè)務(wù)收入占比合計接近90%。

自成立以來，公司便致力于推動智能礦山建設(shè)，目前公司產(chǎn)品已覆蓋礦山生產(chǎn)領(lǐng)域的采、掘、運、提、排、通、選等各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，幫助煤礦進(jìn)行智能化改造，實現(xiàn)監(jiān)測、控制、自動控制、智能化控制等功能。

比如，通過傳感器對煤礦井下環(huán)境中的瓦斯進(jìn)行監(jiān)測，將數(shù)據(jù)傳輸?shù)矫旱V調(diào)度指揮中心進(jìn)行顯示分析、超限報警，并根據(jù)檢測結(jié)果，遠(yuǎn)程或者由計算機(jī)按生產(chǎn)流程，自動完成對相應(yīng)設(shè)備的操作；再比如，在自動化控制的基礎(chǔ)上，增加數(shù)據(jù)集采、分析、運算、決策、執(zhí)行等軟件算法，進(jìn)一步提升控制系統(tǒng)的功能和精度。

科達(dá)自控的第二大主營業(yè)務(wù)“365在現(xiàn)（線）技術(shù)服務(wù)”，是通過365天為客戶提供線上、現(xiàn)場相結(jié)合的獨特模式，重點解決客戶的智能化控制系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)難題，提高響應(yīng)速度，增強(qiáng)客戶黏度，同時為公司儲備和鍛煉人才。

簡單的說，科達(dá)自控通過對行業(yè)特殊環(huán)境和生產(chǎn)工藝的深度研究，開發(fā)出礦山自動化和市政自動化專用工業(yè)控制模型、算法、通信設(shè)備、控制設(shè)備，構(gòu)成公司的軟件、硬件產(chǎn)品和系統(tǒng)，并將其安裝在礦山和市政領(lǐng)域，實現(xiàn)設(shè)備數(shù)據(jù)監(jiān)測、自動控制，并提供現(xiàn)場和線上相結(jié)合的自動化技術(shù)服務(wù)。

業(yè)績增速快，公司應(yīng)收賬款逾期風(fēng)險較低

2016年-2020年，公司營業(yè)收入分別為0.8億元、1.14億元、1.53億元、1.94億元和2.01億元，年復(fù)合增長率26%；同期歸母凈利潤分別為267.79萬元、1084.65萬元、1329.04萬元、3136.9萬元和2906.09萬元，年復(fù)合增長率81.5%。2021年上半年，公司營業(yè)收入9003.91萬元，同比增長38.23%；歸母凈利潤為669.83萬元，同比增長7.4%。

2016年，公司毛利率為37.16%，到2020年這一數(shù)值提升至40.15%；同期凈利率由2016年的2.25%提升至2020年的14.53%，公司的經(jīng)營效率得到了快速提升。

不過，在很多人看來，公司高企的應(yīng)收賬款是塊隱憂。

2018年-2020年，公司的應(yīng)收賬款金額分別是1.5億元、2.06億元和2.25億元，占同期流動資產(chǎn)的比例為60.73%、65.88%和57.99%，占同期總資產(chǎn)的比例為49.34%、55.05%和50.61%。總體來說，公司應(yīng)收賬款金額較大，導(dǎo)致對公司現(xiàn)金流、項目承接能力產(chǎn)生不良影響，甚至引發(fā)外界對其應(yīng)收賬款逾期或到期無法收回發(fā)生壞賬的猜測和擔(dān)憂。

從公司2020年的前五大客戶可以發(fā)現(xiàn)，其均為大型國有企業(yè)，像中國中煤能源集團(tuán)和國家能源投資集團(tuán)屬于國務(wù)院國資委直接管轄的重點企業(yè)。以山西焦煤為例，過去幾年公司凈利潤均維持在20億元左右，2021年三季度更是實現(xiàn)了31.74億元凈利潤，公司整體盈利能力非常出色，償債能力強(qiáng)。

此外，需要特別強(qiáng)調(diào)，大型國有煤礦企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部付款審批流程較長，回款速度較慢，因此導(dǎo)致科達(dá)自控應(yīng)收賬款余額較高。由此看來，公司應(yīng)收賬款高并不意味著應(yīng)收賬款逾期風(fēng)險就一定較高。

研發(fā)能力出眾，公司競爭力優(yōu)勢明顯

2018年-2020年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重分別為8.8%、9.02%和10.5%；2021年上半年，這一數(shù)值進(jìn)一步提高至11.91%。

2020年，公司員工總?cè)藬?shù)為470人，其中技術(shù)人員312人，占比為66.38%。在同行可比公司中，無論是技術(shù)人員數(shù)量還是總員工占比，科達(dá)自控都處于領(lǐng)先地位。科達(dá)自控對研發(fā)重視程度可見一斑。

2018年以來，公司獲得了國家民營科技發(fā)展貢獻(xiàn)獎科技進(jìn)步一等獎1項、山西省科學(xué)技術(shù)獎科技進(jìn)步二等獎1項、中國煤炭工業(yè)科學(xué)技術(shù)二等獎1項、全國煤炭行業(yè)設(shè)備管理創(chuàng)新成果特等獎1項，并承擔(dān)了1項國家級科研項目和11項省級科研項目。

截至2020年底，公司擁有專利122項（其中發(fā)明專利18項）、軟件著作權(quán)77項、注冊商標(biāo)4項。此外，公司還是國家級智能制造試點示范單位、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展試點示范單位，國家級高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，全國優(yōu)秀民營科技企業(yè)、山西省民營科技創(chuàng)新企業(yè)。

憑借對研發(fā)的持續(xù)投入，公司已具備了較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。公司目前主要服務(wù)于120萬噸及以上的煤礦及相關(guān)企業(yè)。根據(jù)國家能源局、國家煤礦安全監(jiān)察局發(fā)布的《關(guān)于開展首批智能化示范煤礦建設(shè)的通知》，認(rèn)定的71家煤礦是國家首批智能化示范煤礦，其中的22家公司是科達(dá)自控提供的智能化技術(shù)服務(wù)。

從山西到全國，智能化需求催生更大想象空間

2018年-2020年，公司來自山西省外的銷售收入分別為0.27億元、0.41億元和0.74億元，占同期營業(yè)收入比重分別為17.33%、21.38%和36.83%。2021年上半年，來自省外的銷售收入進(jìn)一步提高至64.2%。

在公司前十大客戶中，中灤科技股份有限公司、冀中能源股份有限公司、寧夏王洼煤業(yè)有限公司、帝芬巴赫（天津）控制系統(tǒng)有限公司、陜西陜煤曹家灘礦業(yè)有限公司均為山西省外客戶。鑒于山西省是國內(nèi)第一產(chǎn)煤大省，同時作為公司的所在地，能夠為公司的經(jīng)營業(yè)績提供穩(wěn)定的支撐。在此基礎(chǔ)上，公司加快省外業(yè)務(wù)的拓展，期望盡早培育出公司新的利潤增長點。

前面提到，我國是典型的“富煤、缺油、少氣”國家，并且計劃到2035年基本實現(xiàn)各類煤礦的智能化，建成智能感知、智能決策、自動執(zhí)行的煤礦智能化體系。如果再上升到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的高度，即通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)全面賦能工業(yè)生產(chǎn)各環(huán)節(jié)，加快工業(yè)數(shù)字化、信息化轉(zhuǎn)型腳步，那么勢必帶來更加廣闊的應(yīng)用場景和市場需求，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用未來擁有非常大的想象空間。

自2000年成立以來，科達(dá)自控已經(jīng)深耕智慧礦山領(lǐng)域20余年，憑借豐富的行業(yè)經(jīng)驗獲得了良好的口碑和品牌影響力。作為山西省第一家參與首批登陸北交所的企業(yè)，其能否把握北交所上市機(jī)遇，提升綜合實力，獲得更好的經(jīng)營業(yè)績？值得期待！