為什么智能硬件熱潮不斷?熱度的引領者永遠是美國的一些互聯網公司，這些公司真是有錢任性，我們都看不懂。谷歌花32億美元收購了一臺有自我學習功能的智能溫控裝置Nest，我們解剖了Nest的產品，沒有那么神秘，谷歌為什么花大價錢做這件事?

　　大家知道谷歌是做搜索引擎的，最厲害的是它積累的知識庫，目前搜索是通過電腦或者手機，今后會有很多入口產生人的行為數據，這是一個入口帶來的生意。谷歌搶占這些入口，搞自動駕駛汽車，搞機器人，今后即便手機消亡，還能有別的地方可以收集人的行為數據。 有跟人交互的入口，再背靠強大的人工智能產品，谷歌可以永遠占領高地。

　　谷歌還聯合高通投資了Magic Leap，這家公司的產品還未面世時，估值就已經45億美金了，它是“增強現實”技術的代表公司。

　　用互聯網思維來做智能硬件是顛倒的

　　華登國際投資過GoPro、大疆無人機 、Rokid等，其中Rokid是一家新的創業公司，它生產放在家里或者辦公場所的人工智能機器人。

　　Rokid無法行走，為什么還叫機器人?第一它有語音交互功能，第二它有人臉識別技術，它希望成為家庭智能化或者辦公場所智能化的中心，其中的想象空間的確非常大。這個公司的產品還沒開始賣，其價值就被投資人所肯定，而無人機公司大疆的估值已經100億美元了。

　　還有一些公司，比如做手環的華米融資3500萬美元 ， 咕咚運動融資3000萬美元，從投資角度看，這些公司為什么會有這樣的估值?

　　1.大公司高溢價并購，大公司是業界方向的指引，對我們做投資和創業的人來講特別重要。谷歌非常了不起，是全世界創新能力最強的公司，谷歌出一個產品常會創造一個品類。比如無人駕駛雖然還需要時間，但是未來的方向;比如做智能家居的Nest被谷歌收購，所有人才發現原來智能家居是這么玩的，隱藏了這么大的商業潛力。

　　2.創新公司獲得投資人的狂熱追捧，引發了創新的熱潮。這一點很重要，大家看到資本在非常瘋狂地追逐有創新的產品。

　　3.小玩意也可以有大的故事。

　　那么智能硬件高溢價背后的邏輯是什么?

　　1.大公司可以用資本換取一個發展的先機。

　　2.硬件可以演變成一個平臺，比如在GoPro相機上面可以產生很多內容，而內容是有媒體屬性的。如果我是一個GoPro的用戶，我拍的視頻，平臺可以拿去交易，可以開展媒體服務。

　　3.為什么溢價這么高?這是小米的玩法，傳統行業對此不是特別了解。簡單說兩句，小米通過非常大的資本投資，去做那些沒有很高門檻的產品，比如手環的門檻很低，它的產業鏈非常完整。

　　小米用非常低的價格結合它的營銷方式，可以做到一定的規模，然后用資本把公司的估值推高，意義是什么呢?小米把產品價格打低，小公司以這個價格賣硬件是虧錢的，就很難生存。那樣小米就是這個行業的終結者，高資本可以支撐它短期不賺錢，它就可以把對手滅掉。

　　很多人注意到了，在智能硬件領域，現在資本開始有點降溫。智能硬件在中國差不多熱兩年了，但是這個熱度不太對，很多人把智能硬件判斷得過于樂觀，有些人的投資邏輯是錯誤的。很簡單，因為智能硬件有幾個玩法，其中一個邏輯是前面提到的小米邏輯。

　　小米的邏輯有兩個前提：其一是量很大，小米做的是大眾市場，空氣凈化器也好，手環也好，都是量很大的市場，而比如無人機則是非常小眾的市場;其二是低價。

　　小米的模式有很多創業公司在模仿，但這種模仿絕對是錯誤的。 為什么智能硬件會降溫，很多公司會死掉?因為它們選擇的產品不對。

　　第一，如果你選跟小米一樣比較大眾的產品，那些小米都會做，而小米一做你就不賺錢。

　　第二，我們的投資邏輯是認為硬件行業一定是剛需，并且必須賺錢。而互聯網投資人是按照互聯網的思路做他們的投資邏輯，認為硬件不賺錢，靠的是數據。但是創業公司生產的硬件量很小，它們希望通過獲取數據賺錢，靠服務賺錢。這個邏輯不太對，在未來是對的，但在今天是不對的。 新型的智能硬件，第一其產生的數據不夠多，第二其數據價值沒有互聯網和手機的數據價值高。

　　第三，跟風的邏輯，很多人投資是跟風，包括我們的很多合作伙伴。我們有些項目要融資，發現他們一看是某個方向就都不投，其實有些公司是很好的公司，越是在降溫的階段越是有好的估值，這個時候要投資。但在中國，很多做VC、PE的人是跟風，看到什么熱，比如O2O熱，所有人都投O2O，業界有人撰文批評O2O，立馬就無人問津。

　　偉大的公司都在做什么?

　　偉大的公司在做什么?這對創業的人來講是非常有意義的，尤其是關注谷歌，谷歌從2010年開始平均每個禮拜會收購一家公司，涉及到人工智能、VR、3D、智能家居、云技術。谷歌正在創造新的品類，每一個都將帶來巨大的改變。

　　而蘋果所做的整合是圍繞手機、平板和手表，蘋果通過整合新的技術來提升產品體驗，本質上是構筑生態系統的護城河。為什么有些人的邏輯是錯的?在商業計劃中別說你是通過數據賺錢，通過軟件賺錢，你還早，蘋果都沒做到，何況一個創業公司。

　　蘋果整合應用市場，本質上不是為了很快賺錢，而是要提升用戶體驗。為什么說很多互聯網背景的創業者去做智能硬件非常困難?因為他按照互聯網的思維來思考智能硬件，而非提高硬件的體驗，在我們看來，這是顛倒的。

　　推動浪潮的技術是什么?

　　一是氣體、生物、流體、3D 成像等 MEMS 傳感技術，激光、雷達等感知技術。其中的流體傳感可以做什么?可以診斷一些疾病。而現在的掃地機器人為什么不好用?是因為它缺少超聲波、雷達等感知技術。

　　二是人機交互技術，包括語音語義、手勢識別、動作跟蹤、眼球跟蹤等。人機交互的重點是語音語義識別，語音識別現在基本能達到 95%的識別率，最難的是語義識別，這個很難，但并不意味目前沒有投資機會，我們投資了一些公司，在特定的場景可以做得很好，比如用語音控制燈的開關。

　　手勢識別今天還很粗糙，在游戲中要做很大的動作，才能被識別。眼球跟蹤在專業市場已經有應用，測謊儀看你眼球的運動，來分析你細微的心理變化。

　　三是視覺呈現技術，包括 DLP，3D，VR(虛擬現實)等。

　　四是人工智能(以互聯網，云為基礎的)，人工智能還處在早期。

　　五是機器視覺，典型的應用是無人機跟蹤航拍。

　　投資人看好哪幾類智能硬件公司?

　　第一類是創新型、新品類的智能硬件，要點是創新，這是很難的。現在中國講萬眾創新，但是我堅持認為創新永遠屬于極少數人，中國真正有創新能力的公司是屈指可數，非常珍貴的。

　　第二類是專屬社群，比如DFRobot 那樣服務創客的社群，或者是“行者”那樣的騎行社群。騎行是在跑步之后另一個會流行的健康生活方式，將有很大的商業價值。

　　第三類是有核心技術的公司。

　　第四類是世界技術在中國應用。我們提到人機交互的技術，一定不是中國公司做得最優秀，一定是硅谷或者是以色列的公司做得更好。但核心技術有很多的應用，應用是和國情有關聯的。很多新的品類是跟中國市場緊密相關的，這個市場是屬于誰的?屬于你的。

　　最后一類是與傳統行業關系巨大的智能硬件公司。為什么說空調和冰箱在智能化后那么有用?今天大家看到是遙控控制的功能，還不夠。“云化”的價值有多大?如果在云端能知道誰家的空調壞了，那云端就是服務公司，是維修公司，這是從控制到服務的模式轉變。

　　智能硬件和移動互聯網的結合，讓世界變扁平了，也改變了數據的獲取方式、分析方式和使用方式。只有當智能硬件的出貨量達到千萬級時，其產生的數據才有價值。

　　下一個“獨角獸”在哪里?

　　智能硬件怎么賣跟媒體營銷有很大的關系，每一個智能硬件公司都需要有很強的媒體資源，還有就是線下渠道，比如做互聯網裝修的公司，一次裝修幾百套房子，可以把智能硬件全裝進去。整合價值鏈的幫扶還包括利用傳統有流量的電商公司。

　　投資智能硬件最有挑戰的地方是估值，估值是創業者根據心理預期給的，我們因為估值也放棄掉好幾個公司。

　　高估值的背后往往隱藏高風險，高估值調高投資者預期，如果行業沒有如預期發展，公司的高估值會成為下一輪融資的障礙之一。 但如果堅持高估值，你要堅定幾點：

　　第一，你要知道這個行業的發展規律。

　　第二，你要確信這個行業的發展前景能做出這樣了得的東西，你就是領頭羊。

　　第三，看這個行業有多大。