每到年初，各大跨國(guó)企業(yè)陸續(xù)公布上一年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為管理與投資界人士帶來可供細(xì)品的大餐。西門子的財(cái)年從2015年10月1日至2016年的9月30日，早在2016年11月就公布了他們的2016年報(bào)；GE于2017年1月底公布了2016年業(yè)績(jī)，飛利浦也于2017年2月公布了其2016年業(yè)績(jī)。那么，作為醫(yī)療界最有影響力的三巨頭GPS，他們的業(yè)績(jī)到底怎么樣？業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)的變化，對(duì)行業(yè)將產(chǎn)生怎樣的影響？請(qǐng)聽筆者細(xì)細(xì)道來。如有錯(cuò)漏之處，歡迎拍磚，謝謝！

收入及利潤(rùn)情況

從下表可以看出，相較于2015年的低迷，三家公司2016年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都很不錯(cuò)，都實(shí)現(xiàn)了銷售收入和凈利潤(rùn)的雙重增長(zhǎng)。飛利浦的整體增長(zhǎng)以2．7％稍遜一籌，但如果刨除即將賣掉的照明業(yè)務(wù)，則其增長(zhǎng)率也有5％左右。

在集團(tuán)總營(yíng)業(yè)收入方面，GE第一，西門子第二，飛利浦最小；在醫(yī)療領(lǐng)域，他們的體量相當(dāng)，飛利浦則最大，GE第二，西門子最小。

從醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊來看，飛利浦隨著100％聚焦醫(yī)療業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，該板塊的占比越來越高；而西門子和GE的占比相對(duì)比較低，在15－17％之間。

表一：GPS收入及利潤(rùn)對(duì)比（GE的單位是百萬美金；另外兩家是百萬歐元）

分區(qū)域的表現(xiàn)

從區(qū)域的角度來看，隨著美國(guó)和歐洲整體經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，三巨頭在這些區(qū)域市場(chǎng)都取得了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。而發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)增速不錯(cuò)，是三巨頭增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉。

而在中國(guó)的表現(xiàn)，GE則完全恢復(fù)了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，去年Q4達(dá)到破紀(jì)錄的19％，全年平均增長(zhǎng)也達(dá)到11％的雙位數(shù)增長(zhǎng)。飛利浦在中國(guó)的表現(xiàn)中規(guī)中矩，主要是照明業(yè)務(wù)在下滑，而醫(yī)療業(yè)務(wù)增長(zhǎng)還不錯(cuò)。西門子在中國(guó)總體表現(xiàn)不佳，只有能源和醫(yī)療獲得雙位數(shù)增長(zhǎng)。

表二：GPS區(qū)域表現(xiàn)對(duì)比（GE的單位是百萬美金；另外兩家是百萬歐元）

醫(yī)療單元業(yè)務(wù)情況

1、GE醫(yī)療

醫(yī)療收入增長(zhǎng)4％，利潤(rùn)額增長(zhǎng)高達(dá)10％。GE醫(yī)療2016年醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)搶眼，在美國(guó)芝加哥舉辦的北美放射年會(huì)，一口氣上市了25款全新的產(chǎn)品，比2015年增長(zhǎng)了50％！還宣布和聯(lián)合國(guó)兒童基金會(huì)及波士頓兒童醫(yī)院合作共建放射應(yīng)用研究中心。在快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體土耳其，更是和其衛(wèi)生部簽訂了1．28億美金的大單，合同期長(zhǎng)達(dá)25年。

2、飛利浦醫(yī)療

截止到2016年，飛利浦在22個(gè)國(guó)家擁有82個(gè)生產(chǎn)基地，業(yè)務(wù)遍及100多個(gè)國(guó)家，雇員超過105223人。早在2014年9月，飛利浦就宣稱希望把照明業(yè)務(wù)獨(dú)立出來，在2016年2月真正獨(dú)立。同年的5月份，照明業(yè)務(wù)單獨(dú)上市，彼時(shí)飛利浦擁有照明業(yè)務(wù)71．225％權(quán)益。到了2017年的2月，飛利浦減持股份至55．18％。在這年里，飛利浦醫(yī)療繼續(xù)聚焦在醫(yī)療業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略上越走越遠(yuǎn)：

1、在個(gè)人健康護(hù)理業(yè)務(wù)，睡眠和呼吸業(yè)務(wù)占到21％，達(dá)15億歐元；這塊業(yè)務(wù)超過62％是在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，而發(fā)展中國(guó)家占比只有38％左右。

2、在診斷和治療領(lǐng)域，Rob Cascella先生于2015年4月從Hologic CEO的位置轉(zhuǎn)而擔(dān)任新的掌門人，給這個(gè)業(yè)務(wù)帶來了很大的變化和調(diào)整。這塊業(yè)務(wù)在2016年的收入為67億歐元，實(shí)現(xiàn)4％的增長(zhǎng)。其中放射影像是大頭，占50％，銷售額為33．5億歐元；超聲占21％，銷售額為14億歐元。

3、在急診護(hù)理和醫(yī)療信息領(lǐng)域，總體銷售收入為31．6億歐元，其中病人監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)占了76％，銷售額達(dá)24億歐元。在這個(gè)領(lǐng)域，飛利浦醫(yī)療的優(yōu)勢(shì)區(qū)域在西歐、北美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，占比超過85％，原因是來自日本韓國(guó)和中國(guó)廠家的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，在發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)的激烈廝殺中實(shí)在難守陣地，比如說中國(guó)市場(chǎng)。

3、西門子醫(yī)療

眾所周知，西門子醫(yī)療于2016年5月宣布醫(yī)療業(yè)務(wù)獨(dú)立并更名為“Healthineers”（麥科田醫(yī)療微信公眾號(hào)曾發(fā)文章《西門子醫(yī)療更名Healthineers，你造嗎？》并征求中文名字）；隨后Healthineers被拆分為六個(gè)業(yè)務(wù)單元，他們分別是：影像診斷、實(shí)驗(yàn)室診斷、前沿治療、超聲診斷、床旁診斷及服務(wù)等。

很快，西門子醫(yī)療于2016年11月再次宣稱計(jì)劃讓Healthineers獨(dú)立上市（麥科田微信公眾號(hào)曾發(fā)文章《塵埃落定！西門子醫(yī)療業(yè)務(wù)將剝離上市或出售！》）。這看上去和飛利浦醫(yī)療把照明業(yè)務(wù)甩出去的套路竟如此相似（套路太深啊！），看來Healthineers上市后西門子集團(tuán)逐漸退出并非猜想，感覺是板上釘釘?shù)氖虑椋皇菚r(shí)間早晚的問題了。

在研發(fā)投入方面，整個(gè)西門子集團(tuán)再次豪擲47億歐元，比2015年的45億歐元略有增加，占整個(gè)收入的比例為5．9％。值得注意的是，在醫(yī)療業(yè)務(wù)，2015和2016有超過3億歐元的研發(fā)資本化操作，這明顯是為了Healthineers做利潤(rùn)，為上市鋪路之舉。

西門子醫(yī)療在2016年的成長(zhǎng)中規(guī)中矩，展望2017年，市場(chǎng)也將繼續(xù)以中低速增長(zhǎng)。他們預(yù)測(cè)未來整合會(huì)加劇，大公司之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激勵(lì)，價(jià)格下降是大趨勢(shì)。在區(qū)域方面，美國(guó)和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家將溫和增長(zhǎng)，而快速發(fā)展市場(chǎng)如中國(guó)，將重回快速增長(zhǎng)的軌道。

三巨頭CEO 2016年收入大比拼

作為公司掌門人的CEO，位高權(quán)重責(zé)任大，承受的壓力也非常人所能理解。當(dāng)然，付出往往和收獲成正比，報(bào)酬也自然不菲。他們的薪酬結(jié)構(gòu)一般分為三部分：基本工資、獎(jiǎng)金和限制性股票／期權(quán)等。

我們先來看看GE掌門人Jeff Immelt的薪酬?duì)顩r：基本薪酬為380萬美金，獎(jiǎng)金為432萬美金，股票和期權(quán)的收入為682萬美金，加上其他一些福利，2016年收入為2750萬美金。比2015年的總收入1000萬美金大幅上漲，主要因素是2016年業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)，而2015年則沒那么幸運(yùn)。

再來看看飛利浦掌門人F．A． VAN Houten先生，他的基本薪酬是120萬歐元，獎(jiǎng)金是135萬歐元，股票激勵(lì)等約為150萬歐元，加上其他激勵(lì)和福利等，2016年的總收入為470萬歐元。

最后來看看西門子掌門人Joe Kaeser先生，他的基本薪酬是214萬歐元，獎(jiǎng)金是200萬歐元，股票激勵(lì)為216萬歐元，再加上其他激勵(lì)和福利等，2016年的總收入為743萬歐元。

深圳麥科田生物醫(yī)療技術(shù)有限公司的醫(yī)療船長(zhǎng)認(rèn)為，他們的收入和他們?yōu)楣緞?chuàng)造的價(jià)值相比，收入并不算高。各位親，你認(rèn)為呢？

結(jié)束語：每次看GPS的財(cái)報(bào)，就像看一本非常有意思的公司管理和運(yùn)營(yíng)的書籍。在他們的報(bào)表和投資者對(duì)話中，增加及減少什么業(yè)務(wù)，看似簡(jiǎn)單的加減法，卻隱現(xiàn)了事關(guān)企業(yè)發(fā)展與生死的戰(zhàn)略，也是全球各區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)的注腳。因此，我也相信它們對(duì)中國(guó)醫(yī)療器械界也有啟發(fā)和借鑒意義。

備注：以上數(shù)據(jù)來自三巨頭的季報(bào)和年報(bào)等資料。